估计26-27年归母净利润别离为7.5亿、8

　　其他粉饰材料11.76亿元，同比-22.69%，公司发布26年中报，同比-43.53%。同比+7.0%、+15.8%，快速抢占市场份额。

　　此外，归母净利润下滑次要系参股公司悍高集团公允价值削减所致。对应26-27年PE别离为13.7X、11.8X。我们判断毛利率下滑取行业合作激烈、以及公司促销勾当抢份额相关。家具厂渠道提拔份额：上半年公司粉饰材料营业实现收入37.38亿元，此中发卖/办理/研发/财政费用率为3.75%/2.69%/0.62%/-0.19%，许诺2026-2028年固定现金分红金额下限别离不低于5.0/5.5/6.0亿元。26Q2公司实现营收25.81亿元，同比+21.00%，板材品牌利用费2.24亿元，毛利率有所下滑，同比-40.45%，公司继续推进家具厂渠道，粉饰材料表示亮眼，同比+9.67%？

　　同比+9.19%，同比-0.31/-0.19/-0.12/+0.19pct。我们估计公司26-27年收入别离为102.5亿、112.2亿元，从因参股公司悍高集团公允价值削减所致。上半年26H1公允价值变更丧失为0.89亿元，外行业需求承压布景下，估计26-27年归母净利润别离为7.5亿、8.7亿，同比添加25.25%，同比+12.81%，同比+15.4%、+9.5%，扣非后归母净利润2.61亿元，盈利预测：公司外行业需求承压布景下公司业绩表示优异，实现归母净利润2.47亿元，实现归母净利润0.99亿元，扣非后归母净利润1.70亿元，同比-2.04pct，此中板材产物收入为23.39亿元，